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工业：预计8月工业增加值同比增速由6.4%回落至6.0%左右

8月官方制造业PMI生产指数小幅回落0.1个百分点至50.9%，汛情影响消退，企业生产保持稳定。

高频数据显示，8月高炉开工率由54.9%回升至57.3%，汽车轮胎半钢胎开工率由52.2%回升至58.6%，上下游生产均从上月低点恢复。

受汛情影响，7月工业增加值环比增长0.3%，为疫情暴发以来最低水平，8月环比增速将有望回升至正常水平，但由于内外部需求均有放缓，企业正进入被动补库存阶段，叠加去年同期基数偏高，预计8月工业增加值将小幅回落，由6.4%回落至6.0%左右

投资：预计1-8固定资产投资增速由10.3%回落至9.0%左右，房地产开发投资增速由12.7%回落至11%左右

基建投资：预计由4.6%回落至4.0%左右。根据相关行业机构统计，8月重卡和挖掘机销量同比下降52%和21%，均较上月扩大。但8月建筑业PMI回升3.0个百分点至60.5%。8月国债和地方债发行规模达到15444亿元，为年内最高水平，发行速度明显加快。政治局会议要求尽快形成实物工作量，预计基建投资环比增长有望加快，累计同比增速由4.6%回落至4.0%左右。

制造业投资：预计由17.3%回落至15%左右。1-7月私营工业企业利润增长40.2%，增幅继续回落且弱于其他所有制企业。8月以来，大宗商品价格涨势有所抬头，中下游企业面临着成本上升和需求下降的双重挤压，目前已进入被动补库存状态，预计扩大投资的意愿不强，8月BCI企业投资前瞻指数从69.9下滑到67.5，为1月以来最高水平。制造业投资同比环比或将双双回落。

房地产开发投资：预计由12.7%回落至11%左右。高频数据显示，8月100个大中城市成交土地面积同比下降46.2%，为2015年5月以来最差表现；30个大中城市商品房成交面积同比下降22.7%，为2020年3月以来最低水平。居民中长期贷款连续出现同比少增，部分城市已经上调一手房和二手房贷款利率，房企资金来源继续偏紧，预计房地产开发增速将继续回落。

消费：预计8月社会消费品零售总额增速由8.5%回落至7.5%左右

从主要商品来看，随着国内疫情逐渐得到控制，叠加开学季到来，购车需求相对较强，但由于经销商此前持续去库存，以及芯片等供给约束加大，8月乘用车零售同比下降13%，降幅较7月的-6.1%进一步扩大。

此外，受多省多点疫情影响，8月餐饮行业商务活动指数降至临界点以下，业务总量明显减少，餐饮收入增速将继续下滑；调控持续加码之后楼市继续降温，抑制居住类消费增长；8月油价有所下调，石油及制品类消费增速将放缓。

由于去年同期基数走高，预计8月社会消费品零售总额增速由8.5%回落至7.5%左右。

出口：预计8月出口2800亿美元，同比增长19.5%，与上月大致持平

先行指标显示出口形势不佳。8月出口集装箱运价指数（CCFI）均值升至3028，同比涨幅升至242.5%，再创历史新高，海运运力持续承压；8月制造业PMI新出口订单指数下降1个百分点至46.7，连续四个月处于荣枯线以下，出口动能继续放缓。

预计8月出口增速与7月大致持平。支撑因素，一是德尔塔变种疫情蔓延，对发达经济体影响较小，对新兴市场经济体影响较大，有助于拉长我国出口增速放缓节奏；二是港口外贸业务繁忙，8月上旬和中旬八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量同比分别增长9.2%和5.3%，旬均增速较7月加快0.3个百分点。负面因素，一是外需有所放缓，主要经济体8月制造业PMI均出现回落；二是去年8月出口额为历年同期最高，基数偏高。

进口：预计8月进口2250亿美元，同比增速由28.1%回落至27%

先行指标显示进口形势亦不乐观。8月制造业PMI中的进口指数回落1.1个百分点至48.3%，连续第三个月处于收缩区间，进口动能持续下降；8月末进口集装箱运价指数（CICFI）均值上涨至1488.8，同比涨幅升至59.1%，海运运力持续紧张。

预计8月进口增速略低于上期：一是大宗价格涨幅趋缓，8月CRB价格指数均值攀升至561.4，月均值同比涨幅回落至46.3%，RJ/CRB价格指数情况类似；二是内需明显回落，我国8月制造业PMI回落0.3个百分点至50.1%，为去年疫情暴发以来最低水平。不过，由于去年7月进口额为近三年低位、增速由-0.7%下滑至-1.6%，预计会对8月增速有一定抬升作用。

物价：预计8月CPI由1.0%回升至1.1%，PPI由9.0%回升至9.3%

CPI。食品价格方面，商务部食用农产品价格指数8月环比上涨0.6%，结束了此前连续6个月的环比下滑。其中猪肉价格环比下降0.9%，但蔬菜价格环比上涨0.6%，连续第二个月环比上涨。非食品价格方面，8月国内成品油调降1次，疫情影响之下出行服务和在外餐饮需求回落。总体来看，预计CPI环比涨幅扩大，同比涨幅由1.0%回升至1.1%。

PPI。8月制造业PMI中的出厂价格指数回落0.4个百分点至53.4%，商务部统计的生产资料价格指数8月环比为2.0%，涨幅较上月的1.2%继续加快。保供稳价效果有待进一步加强，预计8月PPI环比上涨0.6%，同比涨幅由9.0%回升至9.3%。

金融：预计8月新增人民币贷款1.2万亿，新增社融3万亿，M2增速回升至8.5%

新增信贷。8月企业生产经营活动较上月明显放缓，企业融资需求有所减弱；受疫情反复等因素影响下，消费倾向下行，预计居民短贷同比少增；近期房地产调控政策持续升级加码，按揭贷款额度受到管控，居民中长期贷款延续环比下降。8月央行提前召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，要求保持信贷稳定增长。8月末票据贴现利率上升，或反映出实体贷款规模有所扩大。预计8月新增人民币贷款1.2万亿元。

新增社融。地方政府专项债券和一般国债启动放量发行，将成为8月新增社融的最大支撑；在防风险的政策要求下，影子银行和表外业务治理持续从严，表外融资继续呈现压降态势。预计8月新增社会融资规模约为3万亿元。

M2增速。8月货币政策维稳资金面的态度更为积极，续作了6000亿元MLF，并连续第三个月在月末时点加码公开市场操作，流动性整体平稳。考虑到月末贷款放量、财政支出加速以及去年同期基数偏低，预计M2余额同比增速由8.3%回升至8.5%。

预计9月末人民币汇率收于6.50左右

8月期间，人民币兑美元汇率延续两个多月以来在6.45-6.51区间震荡态势，与美元指数升值幅度相比，人民币汇率贬值幅度较小，主要受到客盘逢高结汇支撑。展望9月，美国8月非农数据将是重要变量，如果新增就业人数达80-100万，或触发联储9月宣布紧缩措施；同时，疫情冲击叠加需求淡季导致8月PMI数据下滑，需求不足的制约加强，中国经济增长动能进一步放缓，中美货币政策和基本面的差异或将扩大。在部分行业监管加强背景下，资本外流压力也在逐渐增加。受此影响，人民币汇率面临一定贬值风险压力。

目前，人民币汇率的低波动态势已经持续两个多月，汇率波动性加大的风险正在逐渐上升，这也引起了监管部门对市场主体应对能力的关心。有报道称，近日外管局对部分商业银行和企业进行调研，以了解人民币汇率波动性加大对企业业务的潜在影响，并就企业对“汇率风险中性”管理预案情况进行摸底；接受调研的银行需要提供代客端相关业务情况说明，以及如何为企业客户提供对冲外汇风险的服务。

综合来看，预计9月人民币兑美元即期汇率将维持区间波动态势，但是震荡幅度有可能放大，月末或收于6.50左右。

外储：预计8月末外汇储备环比减少100亿美元至32259亿美元

8月份，美元指数上涨0.6%，主要非美元货币中，日元、欧元、英磅兑美元分别贬值0.3%、0.5%、1.1%，外汇储备中以非美元货币计价部分折算后估值减少；主要国家债券收益率上升、价格下降，收益率因素使得外汇储备账面价值减少。

真实贸易和跨境资本流入对外汇储备规模增长形成贡献。7月贸易顺差达565.9亿美元，为近6个月最高；人民币资产具有较大吸引力，8月北向资金净流入269亿元。