过去一个月来，疫情仍在全球蔓延，世界经济继续停摆。
国内方面，经济社会运行继续向正常轨道回归，各项高频数据显示经济继续向好。
过去一个月来，高层先后召开了一次政治局会议（4月17日）、两次政治局常委会会议（4月29日、5月6日）、一次深改委会议（4月27日）、四次国常会（4月21日、4月28日、5月6日、5月13日）、两次金融委会议（4月15日、5月4日）、一次促进中小企业发展工作领导小组会议（5月某日），领导人先后视察陕西和山西两省，总理主持了数场座谈会，听取各方对《政府工作报告》的意见。
1. 政策总基调
4月17日的政治局会议无疑是两会之前最重要的高层会议。
这次会议去掉了“努力完成全年经济社会发展目标任务”的提法，首次提出了“保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转”的任务，这意味着“六保”已经成为当前经济工作的主线。
领导人4月下旬在陕西、近日在山西考察时均强调，要扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，但都没有再提“奋力实现全年目标任务”，这可能预示着今年可能不再设年度GDP目标。
李克强总理在4月23日召开的部分省市经济形势视频座谈会上指出，当前形势下，做到“六保”是底线，而实现“六稳”是目标。
5月6日的国常会要求，要把做好“六保”作为“六稳”工作的着力点，以“保”促“稳”，稳住中国经济基本盘。
5月11日各民主党派中央全国工商联负责人和无党派人士代表座谈会上，总理再次强调，政策调节着力点要放在六稳、六保上，突出六保。
2. 财政政策
市场原本期待4月26日-29日召开的全国人大常委会给出特别国债的相关决议，毕竟，1998年和2007年的两次特别国债均由人大常委会审议通过。
但最终没有相关议程，这次会议最重要的决定，是宣布人大会议将于5月22日在北京召开，赤字率上调幅度、抗疫特别国债的发行规模，预计都将交由5月下旬的两会决定。
财政政策的三板斧中，目前可以动用的就只剩下地方政府专项债。
去年11月底和今年1月，财政部已分两批提前下达2020年新增专项债额度，规模分别为1万亿元和2900亿元，已经用足此前全国人大常委会授权的提前下达额度（去年全年2.15万亿的60%）。
6日的国常会要求，围绕疫情暴露出来的薄弱环节和经济社会发展短板领域，加快推进国家规划已明确的重大工程建设，用好已下达的中央预算内投资和地方政府专项债，尽快形成实物工作量。
近期还有关于财政赤字货币化的建议。
3. 货币政策
4月中旬以来，央行除了通过MLF引导1年期和5年期LPR分别下降20个基点和10个基点，决定于4月15日和5月15日定向下调存款准备金率各50个基点之外，近一个月的货币政策基本上处于按兵不动状态，资金面继续波澜不惊。
值得关注的是，4月的新增信贷和新增社融均创同期新高。
数据公布前一天，央行发布了2020年一季度货币政策执行报告。
据社科院统计，今年一季度，我国实体部门杠杆率由去年底的245.5%达到了259.3%，上升了13.9个百分点，幅度仅次于2009年一季度的14.2个百分点，为历史次高。
但需要注意的是，一是由于债券和票据利率已经低于同期理财产品利率，不排除存在资金套利的情形；
4. 保市场主体
无论“六稳”还是“六保”，就业都是第一位的，但企业是就业的源头，保居民就业必须要保市场主体，尤其是中小微企业。
总理在5月11日的座谈会上表示，中小微企业是维系经济社会发展的根基，是涵养民生就业的土壤，帮扶中小微企业渡过难关要作为宏观政策的重要内容。
5月6日的国常会要求进一步落实落细已出台的支持企业特别是小微企业和个体工商户纾困发展各项政策，让企业得到更多实惠，以此来稳定就业岗位，减轻疫情对农民工在内的劳动者就业和收入的影响，保障基本民生。
会议要求，要根据形势变化和企业诉求，及时推出和完善相关政策。
无独有偶。
近日召开的国务院促进中小企业发展工作领导小组第六次会议认为，支持中小企业发展要突出抓住两大方面：
一是努力扩大总需求。
二是加大金融对市场主体的支持。
会议强调，要注意坚持市场化方向，考虑疫情导致的某些经济停摆和企业“休克”情况，制定务实管用的阶段性政策，支持各类中小企业尤其是暂时处于困难状态、发展前景较好的中小微企业顺利渡过难关。
5. 稳投资
本月重点关注两个动向。
一是官方首次明确了新基建范畴。
4月20日的新闻发布会上，发改委相关负责人对市场关注的新兴基础设施建设领域进行了界定。
新基建占比小，是新兴力量，决定方向和弹性；
4月28日的国常会，要求推进信息网络等新型基础设施建设，积极拓展新型基础设施应用场景，深化相关领域国际开放合作。
二是推出基础设施领域不动产信托基金（REITs）试点。
近日，证监会和发改委联合发布通知，推进基础设施领域不动产投资信托基金试点。
通过推行基础设施公募REITs，可以通过将缺乏流动性的基础设施存量资产转化为流动性强的金融产品的方式，盘活基建领域存量资产，拓宽基建融资渠道，构建可持续的投融资生态体系。
其中仍有可改进之处。
6. 促消费
当前消费正在缓慢回升。
但考虑到出口部门和就业可能受到的冲击，以及整体经济形势的低迷，居民部门的消费能力和消费意愿都在削弱。
消费是三驾马车的主力，因此，中央对于促消费非常重视。
5月6日的国常会要求，实施扩大内需战略，多措并举促进消费回升。
4月22日，商务部发布《关于统筹推进商务系统消费促进重点工作的指导意见》，提出提高站位加强谋划部署、推动复工复业提速扩面、促进城市消费回补升级、补齐乡村消费短板弱项、激活传统商品消费热点、着力恢复扩大服务消费、加快培育发展新型消费、积极有序活跃消费市场、促进外贸出口产品内销、发挥政策资金促进效应、强化消费促进基础支撑等十一个方面要求。
4月30日，商务部办公厅发布《关于加快推动品牌连锁便利店发展工作的通知》，要求各地要进一步提高认识，在严格落实防控措施的前提下推动便利店全面复工营业，培育壮大疫情防控中催生的线上线下结合、社区团购、无接触配送等新兴消费模式，保障居民生活消费，活跃社区消费市场，提升城市消费。
7. 促改革
本月重点关注两个动向。
一是创业板改革并试点注册制。
4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。
2020年3月1日，新修订的《证券法》正式实施，其核心即围绕着“全面推行注册制”展开。
本次创业板交易制度改革主要有五方面要点：
但无论是审批制还是注册制，其实都面临一个核心的问题，即投资者保护。
二是国企混改。
备受关注的《国有企业改革三年行动方案》已形成初步方案，目前正在履行审批程序。
其中，作为排头兵的混改蓄势扩面，多个地方和企业都已明确计划，大比例释放股权引资，甚至不追求控股权，市场化薪酬改革、市场化选人用人力度也将同步加大。
5月11日，中国证监会发布消息，作为第一批国企混改试点以及民航领域的第一家混改试点企业，东航集团旗下的东航物流递交IPO招股书，拟在上海证券交易所上市。
此外，财政部近日就《国有金融资本管理条例》向社会公开征求意见。
值得关注的是，财政部在《条例》中首次对外明确了国有金融资本布局原则：
8. 强监管
瑞幸咖啡财务造假事件惊动了决策层。
4月15日金融委第26次会议专题研究了加强资本市场投资者保护问题。
5月4日的金融委第28次会议强调，必须坚决维护投资者利益、严肃市场纪律，对资本市场造假行为“零容忍”。
中行原油宝事件也受到高度重视。
金融委第28次会议指出，要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题，提高风险意识，强化风险管控。
银保监会此前也已经表态，第一时间要求中国银行依法依规解决问题，与客户平等协商，及时回应关切，切实维护投资者的合法权益。
客户信息保护同样是近期重点。
因为配合大客户要求而泄露客户交易信息，中信银行最近也处于风口浪尖。
5月9日，银保监会发布《关于中信银行侵害消费者合法权益的通报》。
除此之外，银保监会还接连发布了《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》《商业银行互联网贷款管理暂行办法（征求意见稿）》等征求意见，反映出从紧从严的监管导向。
9. 稳外资
2020年5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。
外汇局2019年初将合格境外机构投资者（QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元，随后又于9月10日宣布取消合格境外机构投资者投资额度限制、扩大金融市场对外开放的消息，并表示正在按程序报请国务院取消相应许可项目。
当前阶段发布最新规定具有特殊的意义。
可以预期，取消合格投资者额度并简化流程之后，境外投资者参与境内金融市场的便利性将再次大幅提升，中国债券市场和股票市场也将更好、更广泛地被国际市场接受。
10. 稳外贸
我国4月按美元计出口同比增长3.5%，远超市场预期，主要源于前期在手订单的加速赶工和防疫物质的集中出口。
商务部在新闻发布会上亦表示，境外疫情暴发增长态势仍在持续，对全球经济和贸易带来巨大冲击，不确定性、不稳定性因素明显增多，外贸发展面临的风险挑战前所未有。
统计局数据也显示，4月反映订单不足的企业占比高达57.7%，部分企业反映市场需求疲软，产品销售面临困难，订单回补尚需时日。
4月20日，交通运输部、商务部、海关总署、国家铁路局、民用航空局、国家邮政局和国家铁路集团有限公司联合发布《关于当前更好服务稳外贸工作的通知》，从畅通外贸运输通道、促进外贸运输便利化、降低进出口环节物流成本、营造良好外部环境和强化机制保障五方面提出了16项具体措施。
5月6日的国常会要求，完善对外贸易政策，加快修订外资准入负面清单和鼓励外商投资产业目录，进一步放宽外资准入限制。
11. 房地产调控
3月以来，房地产市场又开始活跃，4月当月房地产开发投资增速率先转正，70个大中城市的房价上涨加快。
这种情况下，4月17日的政治局会议强调“要坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展”。
今年以来，政策宽松力度加大，资金价格持续走低，但实体经济仍然面临巨大不确定性，一部分资金开始转向资本市场和房地产市场。
不出意外，央行要求银行自查，严防房抵经营贷违规流入房地产市场，掀起了新一轮调控。
12. 区域经济发展
4月23日，财政部、税务总局、发改委联合发布公告，明确延续西部大开发企业所得税政策。
4月27日，发改委、交通运输部印发《长江三角洲地区交通运输更高质量一体化发展规划》，到2025年，以一体化发展为重点，在精准补齐发展短板基础上，加快构建长三角地区现代化综合交通运输体系。
4月27日，国务院发布《关于中韩（长春）国际合作示范区总体方案的批复》，要求打造营商环境法治化国际化便利化、管理服务更协调更高效的国际合作示范区，为共建“一带一路”、推动东北全面振兴全方位振兴注入新动能。
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