工业：预计5月工业增加值同比增速由9.8%回落至8.8%左右5月官方制造业PMI生产指数回升0.5个百分点至52.7%，是构成制造业PMI的五个分类指数中唯一上升的一个，反映出制造业企业在5月的生产扩张力度有所增强。高频数据显示，全国高炉周平均开工率为62.2%，较上月的60.7%有所回升。但5月汽车半钢胎周平均开工率为59.3%，较上月明显回落，已降至去年6月以来的最低水平（春节月除外）。生产资料价格仍在飙升，上游制造业生产速度加快，但中下游受到生产成本上升和终端需求不足的双重挤压，生产速度正在放缓。考虑到基数抬升因素，预计5月工业增加值由上月的9.8%回落到8.8%左右。投资：预计1-5月固定资产投资增速由19.9%回落至16%左右，房地产开发投资增速由21.6%回落至15%左右受基数抬升影响，1-5月固定资产投资增速将继续回落，但三大支柱回落的幅度会继续分化。基建投资：预计由18.4%回落至14%左右。4月财政支出速度放缓，基建相关支出仍然负增长，是4月基建投资增速弱于预期的主要原因。5月建筑业PMI由57.4%回升至60.1%，扩张速度有所加快；5月地方政府债券发行8753亿元，高于上月的7758亿元，但远低于上年同期的1.3万亿元。预计基建投资仍然保持弱复苏态势。制造业投资：预计由23.8%回落至19%左右。1-4月工业私营企业利润增长69.2%，虽然保持高增，但增幅弱于其他所有制企业。上游产品涨幅过快对中下游制造业利润的压制继续显现，但由于需求端保持稳健，企业扩大投资的意愿逐渐修复。房地产开发投资：预计由21.6%回落至15%左右。5月以来，受地方政府集中出让土地影响，100个大中城市成交土地面积同比下降32.9%，降幅较上月有所收窄。5月30个大中城市商品房成交面积环比下降5%（去年同期环比增长18.1%），同比增速回落至年内最低水平，显示房地产调控效果正在显现。
消费：预计5月社会消费品零售总额增速由17.7%回落11%左右从主要商品来看，因厂商库存偏低，5月汽车销售增长速度相对放缓，1日至23日，乘用车零售同比增长1%，环比4月下降4%；受国内油价上调影响，石油及制品类消费增速预计会加快。今年“五一”假期，我国采取“五连休”的休假安排，显著刺激了假日旅游和消费。五一假期期间，国内旅游出游2.3亿人次，同比增长119.7%，实现国内旅游收入1132.3亿元，同比增长138.1%；网络零售额同比增长29.2%，其中实物网络零售额同比增长28.2%，线上消费持续火热。出口：预计5月出口2750亿美元，同比增长33.2%美国制造业PMI升至61.5%的历史新高，欧盟制造业PMI升至63.1%，均为历史新高。韩国、越南5月出口均保持40%以上增速，显示全球经济复苏继续向好。出口集装箱运价指数（CCFI）由4末的1991.16涨至2180.43，月均值同比涨幅159.8%，均创历史新高。预计出口继续保持高速增长，主要原因是疫情不对称冲击下，需求效应和订单转移效应增强。具体来说，5月以来，全球疫情态势依然严峻，发达经济体防控形势较好，需求高位运行；新兴市场经济体疫情不容乐观，生产活动放缓，订单转移至中国。不过，5月制造业PMI中的新出口订单由50.4%回落至48.3%，为去年7月以来的最低水平，人民币持续升值对出口企业的冲击或许已经显现。进口：预计5月进口2300亿美元，同比增长59.2%进口集装箱运价指数（CICFI）由4月末的1268.64上涨至1344.95，再创新高，月均值同比涨幅35.11%，延续4月以来下滑态势。预计进口继续保持高速增长：一是大宗商品价格明显上行。CRB价格指数由4月末的532.09继续升至548.54，为2011年下半年以来最高水平，月均值同比涨幅49.37%，延续此前上涨态势并再创新高；二是内需继续保持复苏态势。5月制造业PMI生产指数和进口指数分别升至52.7%和50.9%，经济继续保持扩张态势；三是低基数效应显著。去年5月进口同比下滑16.36%，为年内最低水平。物价：预计CPI由0.9%回升至1.6%，PPI由6.8%上升至8.8%CPI食品价格：目前生猪和能繁母猪存栏量已经回升到非洲猪瘟疫情前水平，生猪的集中出栏导致猪肉价格继续下降，自1月下旬以来已连续17周下跌，鲜菜、鲜果在天气条件良好和集中上市之后也出现环比下降。商务部食用农产品价格指数5月环比下降3.4个百分点，连续第四个月下跌。预计食品价格将继续环比下降。CPI非食品价格：上游成本上涨对下游的传递在逐渐显现。衣着价格在进入旺季之后小幅上涨，成品油价格上调将推动居住和交通类价格上涨，五一出行人数上升将推动旅游类价格上升。非食品价格将呈现小幅回升势头。总体来看，由于食品价格环比降幅较大，5月CPI仍将出现环比下滑，但由于去年同期基数偏低，预计CPI同比增速将由上月的0.9%回升至1.6%。PPI：5月以来，国内外大宗商品价格上涨势头继续加快，PMI中的出厂价格指数60.6%，已高于上一轮供给侧结构性改革时期。商务部公布的5月生产资料价格指数环比上涨5.75%，为2007年统计以来的最大涨幅。而生活资料价格如耐用消费品和一般日用品也开始出现环比上涨。预计5月PPI环比加快，同比上涨8.8%。金融：预计5月新增人民币贷款1.4万亿，新增社融2.0万亿，M2增速反弹至8.2%新增信贷：5月信贷结构在政策“有保有压”下将继续呈现出向中长期贷款倾斜的特征，结构继续优化。企业贷款方面，5月制造业延续稳定扩张态势，服务业恢复态势稳定向好，企业中长期信贷需求较为旺盛；居民贷款方面，短期贷款在严监管效应下继续压缩。预计5月新增人民币贷款1.4万亿元，比去年同期少增800亿元。新增社融：5月政府债券净融资5800亿，同比少增约5800亿元；万得口径企业债券净融资规模约为4200亿元，同比多增约1300亿元；非标继续压降，信托“两压一降”政策的影响可能贯穿全年；“注册制”改革继续发挥着改善股市融资功能的作用，非金融企业股票融资同比继续多增。预计5月新增社会融资规模约为2.0万亿元，较去年同期少增1.2万亿元。M2增速：5月央行公开市场延续小幅高频操作，银行间市场流动性合理充裕；但在人民币升值速度加快之后，新增外汇占款规模扩大。基础货币规模扩大，预计推动M2增速反弹至8.2%。5月期间，人民币兑美元汇率延续升值重启行情，月末升至6.3682，创3年来历史新高。外部看，美元指数跌至近三年半年低位，美元疲软导致人民币升值。内部看，人民币走强受外贸景气支撑和外资流入刺激。展望6月，美国经济复苏动能虽较年初缓和，但随四成人口完成接种、多州确诊病例降至最低，疫情压力持续缓解有望促使拜登承诺得以实现（独立日前取得抗疫重大进展）、经济开启全面改善，由此推断美元指数下行空间有限，可能筑底反弹。我国经济平稳扩张，制造业PMI略有下滑、非制造业扩张力度有所加大。随央行引导汇市预期并上调外汇存款准备金率，人民币看涨情绪或有降温。综合来看，预计6月人民币兑美元即期汇率将维持双向波动态势，月末或走贬收于6.45左右。外储：预计5月末外汇储备环比增加150亿美元至32132亿美元5月美元指数下跌，主要非美元货币中，欧元、英磅兑美元升值，外汇储备中以非美元货币计价部分折算后估值增加；美、日、英等主要国家债券收益率下降、价格上升，使得外汇储备账面价值增加。
此外，真实贸易和跨境资本流动也对外汇储备规模上升形成支撑。4月贸易顺差428.5亿美元，为近3个月最高；人民币升值增强人民币资产吸引力，5月北向资金净流入超500亿元。
工业：预计5月工业增加值同比增速由9.8%回落至8.8%左右5月官方制造业PMI生产指数回升0.5个百分点至52.7%，是构成制造业PMI的五个分类指数中唯一上升的一个，反映出制造业企业在5月的生产扩张力度有所增强。高频数据显示，全国高炉周平均开工率为62.2%，较上月的60.7%有所回升。但5月汽车半钢胎周平均开工率为59.3%，较上月明显回落，已降至去年6月以来的最低水平（春节月除外）。生产资料价格仍在飙升，上游制造业生产速度加快，但中下游受到生产成本上升和终端需求不足的双重挤压，生产速度正在放缓。考虑到基数抬升因素，预计5月工业增加值由上月的9.8%回落到8.8%左右。投资：预计1-5月固定资产投资增速由19.9%回落至16%左右，房地产开发投资增速由21.6%回落至15%左右受基数抬升影响，1-5月固定资产投资增速将继续回落，但三大支柱回落的幅度会继续分化。基建投资：预计由18.4%回落至14%左右。4月财政支出速度放缓，基建相关支出仍然负增长，是4月基建投资增速弱于预期的主要原因。5月建筑业PMI由57.4%回升至60.1%，扩张速度有所加快；5月地方政府债券发行8753亿元，高于上月的7758亿元，但远低于上年同期的1.3万亿元。预计基建投资仍然保持弱复苏态势。制造业投资：预计由23.8%回落至19%左右。1-4月工业私营企业利润增长69.2%，虽然保持高增，但增幅弱于其他所有制企业。上游产品涨幅过快对中下游制造业利润的压制继续显现，但由于需求端保持稳健，企业扩大投资的意愿逐渐修复。房地产开发投资：预计由21.6%回落至15%左右。5月以来，受地方政府集中出让土地影响，100个大中城市成交土地面积同比下降32.9%，降幅较上月有所收窄。5月30个大中城市商品房成交面积环比下降5%（去年同期环比增长18.1%），同比增速回落至年内最低水平，显示房地产调控效果正在显现。
消费：预计5月社会消费品零售总额增速由17.7%回落11%左右从主要商品来看，因厂商库存偏低，5月汽车销售增长速度相对放缓，1日至23日，乘用车零售同比增长1%，环比4月下降4%；受国内油价上调影响，石油及制品类消费增速预计会加快。今年“五一”假期，我国采取“五连休”的休假安排，显著刺激了假日旅游和消费。五一假期期间，国内旅游出游2.3亿人次，同比增长119.7%，实现国内旅游收入1132.3亿元，同比增长138.1%；网络零售额同比增长29.2%，其中实物网络零售额同比增长28.2%，线上消费持续火热。出口：预计5月出口2750亿美元，同比增长33.2%美国制造业PMI升至61.5%的历史新高，欧盟制造业PMI升至63.1%，均为历史新高。韩国、越南5月出口均保持40%以上增速，显示全球经济复苏继续向好。出口集装箱运价指数（CCFI）由4末的1991.16涨至2180.43，月均值同比涨幅159.8%，均创历史新高。预计出口继续保持高速增长，主要原因是疫情不对称冲击下，需求效应和订单转移效应增强。具体来说，5月以来，全球疫情态势依然严峻，发达经济体防控形势较好，需求高位运行；新兴市场经济体疫情不容乐观，生产活动放缓，订单转移至中国。不过，5月制造业PMI中的新出口订单由50.4%回落至48.3%，为去年7月以来的最低水平，人民币持续升值对出口企业的冲击或许已经显现。进口：预计5月进口2300亿美元，同比增长59.2%进口集装箱运价指数（CICFI）由4月末的1268.64上涨至1344.95，再创新高，月均值同比涨幅35.11%，延续4月以来下滑态势。预计进口继续保持高速增长：一是大宗商品价格明显上行。CRB价格指数由4月末的532.09继续升至548.54，为2011年下半年以来最高水平，月均值同比涨幅49.37%，延续此前上涨态势并再创新高；二是内需继续保持复苏态势。5月制造业PMI生产指数和进口指数分别升至52.7%和50.9%，经济继续保持扩张态势；三是低基数效应显著。去年5月进口同比下滑16.36%，为年内最低水平。物价：预计CPI由0.9%回升至1.6%，PPI由6.8%上升至8.8%CPI食品价格：目前生猪和能繁母猪存栏量已经回升到非洲猪瘟疫情前水平，生猪的集中出栏导致猪肉价格继续下降，自1月下旬以来已连续17周下跌，鲜菜、鲜果在天气条件良好和集中上市之后也出现环比下降。商务部食用农产品价格指数5月环比下降3.4个百分点，连续第四个月下跌。预计食品价格将继续环比下降。CPI非食品价格：上游成本上涨对下游的传递在逐渐显现。衣着价格在进入旺季之后小幅上涨，成品油价格上调将推动居住和交通类价格上涨，五一出行人数上升将推动旅游类价格上升。非食品价格将呈现小幅回升势头。总体来看，由于食品价格环比降幅较大，5月CPI仍将出现环比下滑，但由于去年同期基数偏低，预计CPI同比增速将由上月的0.9%回升至1.6%。PPI：5月以来，国内外大宗商品价格上涨势头继续加快，PMI中的出厂价格指数60.6%，已高于上一轮供给侧结构性改革时期。商务部公布的5月生产资料价格指数环比上涨5.75%，为2007年统计以来的最大涨幅。而生活资料价格如耐用消费品和一般日用品也开始出现环比上涨。预计5月PPI环比加快，同比上涨8.8%。金融：预计5月新增人民币贷款1.4万亿，新增社融2.0万亿，M2增速反弹至8.2%新增信贷：5月信贷结构在政策“有保有压”下将继续呈现出向中长期贷款倾斜的特征，结构继续优化。企业贷款方面，5月制造业延续稳定扩张态势，服务业恢复态势稳定向好，企业中长期信贷需求较为旺盛；居民贷款方面，短期贷款在严监管效应下继续压缩。预计5月新增人民币贷款1.4万亿元，比去年同期少增800亿元。新增社融：5月政府债券净融资5800亿，同比少增约5800亿元；万得口径企业债券净融资规模约为4200亿元，同比多增约1300亿元；非标继续压降，信托“两压一降”政策的影响可能贯穿全年；“注册制”改革继续发挥着改善股市融资功能的作用，非金融企业股票融资同比继续多增。预计5月新增社会融资规模约为2.0万亿元，较去年同期少增1.2万亿元。M2增速：5月央行公开市场延续小幅高频操作，银行间市场流动性合理充裕；但在人民币升值速度加快之后，新增外汇占款规模扩大。基础货币规模扩大，预计推动M2增速反弹至8.2%。5月期间，人民币兑美元汇率延续升值重启行情，月末升至6.3682，创3年来历史新高。外部看，美元指数跌至近三年半年低位，美元疲软导致人民币升值。内部看，人民币走强受外贸景气支撑和外资流入刺激。展望6月，美国经济复苏动能虽较年初缓和，但随四成人口完成接种、多州确诊病例降至最低，疫情压力持续缓解有望促使拜登承诺得以实现（独立日前取得抗疫重大进展）、经济开启全面改善，由此推断美元指数下行空间有限，可能筑底反弹。我国经济平稳扩张，制造业PMI略有下滑、非制造业扩张力度有所加大。随央行引导汇市预期并上调外汇存款准备金率，人民币看涨情绪或有降温。综合来看，预计6月人民币兑美元即期汇率将维持双向波动态势，月末或走贬收于6.45左右。外储：预计5月末外汇储备环比增加150亿美元至32132亿美元5月美元指数下跌，主要非美元货币中，欧元、英磅兑美元升值，外汇储备中以非美元货币计价部分折算后估值增加；美、日、英等主要国家债券收益率下降、价格上升，使得外汇储备账面价值增加。此外，真实贸易和跨境资本流动也对外汇储备规模上升形成支撑。4月贸易顺差428.5亿美元，为近3个月最高；人民币升值增强人民币资产吸引力，5月北向资金净流入超500亿元。
京公网安备 11010502034662号 