财新传媒
2022年08月22日 11:46

形势又趋严峻,政策“空中加油”

文丨王静文


从上周公布数据来看,美国房地产市场继续降温,房价终现见顶迹象。

 

根据全美地产经纪商协会数据,7月美国成屋销量折年率为481万套,连续第6个月环比下降后,已降至2020年7月以来的最低水平。更重要的是,7月成屋销售中位价为40.4万美元,自上月的历史最高水平41.4万美元回落,今年2月以来首次出现环比回落。

 

与中国不同,美国房地产市场交易以二手房为主,其占比约为90%左右。因此,房地产交易更多体现为消费属...


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2022年08月09日 09:17

美国非农靓丽,中国出口强韧——一周财经综述(2022年8月8日)

上周对市场情绪影响最大的事件,无疑是佩洛西窜访台湾。

 

佩洛西为了自己的政治遗产和中期选举筹码考虑,以现任议长身份访台,构成对一个中国和中美联合公报的严重挑战。中方总体保持相对克制,但借机实质性突破了海峡中线,并叫停了中美两国的八项合作交流。

 

后续事件如何发展,新一轮台海危机能否消弭,仍需观望。不过,中美两个有核大国发生正面冲突的概率不大,两国之间仍有护栏。而政治事件冲击过后,决定市场走势的仍...

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2021年12月13日 09:15

定调2022——一周财经综述

随着我国经济运行从之前的“滞胀”阶段向“衰退”阶段过度,逆周期、跨周期调节的必要性和可行性都已具备。

12月3日,李克强总理在会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃时表示,中国将运用多种货币工具,适时降准,加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度,促进综合融资成本稳中有降,确保经济平稳健康运行。

随后,央行采取了一系列举措:12月6日,宣布将于15日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。7日,宣布下调支农...

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2021年12月06日 13:39

降准提上日程——一周财经综述

本周,变种毒株奥密克戎、美联储鹰派表态以及弱于预期的非农数据轮番冲击市场,恐慌指数VIX连续上升并突破30,达到1月以来的最高水平,美股、大宗商品下挫,美指和美债则走高。

世卫组织称,鉴于奥密克戎潜在的免疫逃逸能力和高传播性优势,其很可能在全球范围内进一步传播,这可能会推动新冠病例激增,并产生严重后果,因此将这一毒株列为“需要关注”,随后不少国家闻风而动,收紧了临时限制旅行措施。

不过,新型毒株的实际负...

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2021年11月29日 09:33

逆周期调节蓄力——一周财经综述

上周最值得关注的国际事件,包括美国与OPEC+的石油博弈、新冠变种Omicron袭击全球等,但影响最深远的,应该是美联储主席的人选确认。

美元是全球货币体系中的关键货币,美联储主席也是全世界最有权势的央行行长。其人选问题,不仅关系到美国的货币政策走向,也会对全球金融市场产生巨大影响。

现任主席鲍威尔虽被前任总统特朗普多次抨击,但受到现任总统拜登的信赖。22日,拜登总统提名其连任美联储主席,“以保持美联储的稳定性...

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2021年11月15日 14:17

10月数据为何好于预期?

11月15日上午,统计局公布了10月的主要宏观数据。

 

一、从生产端看

一方面,工业生产回升。 

10月工业增加值同比增速由3.1%回升至3.5%,两年平均增速由5.0%回升至5.2%,环比增速则由0.05%回升至0.39%。 

在此之前,10月官方制造业PMI中的生产指数回落1.1个百分点至48.4%,连续第二个月处于荣枯线以下。市场预期工业生产将继续放缓,但实际结果则超出市场预期。 

三大门类中,政府加大保供稳价力度,采矿业增速由...

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2021年11月15日 14:05

从“类滞胀”到“前衰退”——一周财经综述

周美国物价数据继续腾高,导致市场对美联储加息预期升温,进而推动美元指数、美债收益率与黄金同时走高,美股则结束了连续五周的上涨。

根据美国劳工部的统计数据,10月PPI同比上涨8.6%,核心PPI同比上涨6.8%,均持平于前值。10月CPI同比上涨6.2%,高于前值5.4%,核心CPI同比上涨4.6%,高于前值4%。

无论PPI还是CPI,环比仍在加速上涨,同比涨幅均处在多年高位,也远高于美联储2%的警戒线。这继续对美联储的“通胀暂时论”...

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2021年11月08日 07:38

启动Taper与“预调微调”——一周财经综述

周美联储和英央行分别结束议息会议。

美联储如期启动Taper,但英央行并未如期加息。两大央行偏鸽派的行径,导致欧美股市债市齐齐走高。

美联储会议维持联邦基金利率在0-0.25%水平,并宣布将从11月中旬以后正式实施Taper,未来两月每月减少100亿美元国债和50亿美元MBS,同时指出,“如果经济前景发生变化,将调整购买速度”。与明年年中结束QE的原计划相比,美联储仍保持了一定的灵活性。

会议声明最大的变化是对通胀...

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2021年11月03日 09:36

PPI究竟能冲多高——2021年10月数据预测

工业:预计10月工业增加值同比增速由3.1%回落至2.9%左右

 10月官方制造业PMI生产指数下降1.1个百分点至48.4%,连续两个月处于荣枯线以下。高频指标中,汽车轮胎半钢胎开工率由上月的49.9%回升至55.2%,但高炉平均开工率却由54.6%回落至53.4%,为7月以来的最低水平。

预计10月工业生产将继续放缓:一是由于电力、芯片等供给约束,企业面临供给不足和成本上升的双重制约;二是受能耗双控、安全生产等因素制约,高耗能行业继...

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2021年10月18日 17:37

三季度GDP增速为何大幅走低?

 

 

1018日上午,统计局公布了三季度和9月的主要经济数据。

 

一、GDP

 

三季度GDP同比增长4.9%,两年平均增长4.9%,落在市场预测区间下沿。环比增长0.2%,与一季度持平,为近10年来第二差的季度表现。

 

三季度以来,受汛情、疫情干扰,经济下行压力明显加大;全球大宗商品价格继续冲高,叠加国内能耗双控加码,中下游企业经营压力加大;房地产调控效力继续显现,部分激进房企债务危机升温。这...

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2021年10月09日 09:16

GDP增速或回落至5.8%——2021年9月及三季度数据预测

 


GDP:预计三季度GDP增速回落至5.8%左右   三季度以来,受汛情、疫情干扰,经济下行压力有所上升;全球大宗商品价格继续冲高,叠加国内能耗双控加码,PPI迭创新高,企业经营压力加大;房地产调控效力继续显现,部分激进房企债务危机升温。预计三季度GDP环比增速回落至0.8%左右,同比增速降至5.8%左右。   从供给端看,工业生产先是由于汛情冲击出现小幅放缓,进而在能耗双控加码和电力短缺影响下大幅下降,预计...

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2021年09月06日 17:18

“类滞胀”加剧——2021年8月数据预测

 

​ 

工业:预计8月工业增加值同比增速由6.4%回落至6.0%左右

 

8月官方制造业PMI生产指数小幅回落0.1个百分点至50.9%,汛情影响消退,企业生产保持稳定。

 

高频数据显示,8月高炉开工率由54.9%回升至57.3%,汽车轮胎半钢胎开工率由52.2%回升至58.6%,上下游生产均从上月低点恢复。

 

受汛情影响,7月工业增加值环比增长0.3%,为疫情暴发以来最低水平,8月环比增速将有望回升至正常水平,但由于内外部需求均有放...

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2021年08月16日 14:27

7月数据为何大幅弱于预期?

 

 

​7 月以来,受全球疫情持续演变、国内疫情多点散发以及自然灾害影响,经济下行压力骤然加大,绝大多数指标均弱于市场预期且较上月增速明显回落。   从生产端看。   先看工业。 7月工业增加值同比增速由8.3%回落至6.4%,两年平均增速由6.5%回落至5.6%。1-7月工业增加值两年平均增速由7.0%回落至6.7%。   在此之前,7月官方制造业PMI生产指数大幅回落0.9个百分点至51.0%,已降至去年3月以来的最低水平...

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2021年08月05日 11:46

7月政策主线:一切为了孩子

 

7月24日,两办印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。     一纸令下,教培类股票一泄如注、哀鸿遍野。A股也连带受到惊吓,连跌数日后失守年线。     如果说之前对于教培行业还是以规范引导为主的话,现在画风则变成了限制打压、杀招迭出。     政策为何突然转向?根源还在于七普数据所暴露的人口问题。     1.     七普数据一出,让人如坐针毡。   2020年,...

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2021年08月05日 11:40

“类滞胀”苗头显现——2021年7月数据预测

 


 

工业:预计7月工业增加值同比增速由8.3%回落至7.8%左右

 

7月官方制造业PMI生产指数大幅回落0.9个百分点至51.0%,为去年3月以来的最低水平。

 

高频数据显示,7月高炉开工率由61.5%下降至54.9%,为2012年8月有统计以来的最低水平;汽车轮胎半钢胎开工率由56.6%下降至52.2%,为3月以来最低水平,上下游生产均有所放缓。

 

受天气影响电力供应不足以及洪涝灾害等直接冲击生产,预计7月工业增加...


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2021年07月06日 10:36

GDP增速预计回落至8.5%——2021年6月及二季度数据预测

 

​GDP:预计二季度GDP同比增长8.5%   一季度我国GDP环比增长0.6%,仅好于去年一季度疫情深重时的-9.3%,为近10年来次慢季度增速,主要原因在于局部疫情复发以及就地过年政策的扰动。二季度以来,随着疫情防控持续好转,经济社会逐渐恢复正常,GDP增速有望环比加快,但由于去年同期基数较高,预计同比增速将回落至8.5%左右。   从供给端看,二季度工业增加值已经恢复到疫情之前的正常增长轨道,但受到上游价格飙升...

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2021年07月02日 11:43

一文看清过去一个月的政策脉络(2021年6月)

    1、推进重大工程项目   克强总理6月9日主持召开国务院常务会议,部署推进实施“十四五”规划《纲要》确定的重大工程项目。   会议指出,“十四五”规划《纲要》确定了一批具有战略性、基础性、引领性的重大工程项目,涉及科技攻关、基础设施、生态环境建设、民生补短板、文化传承发展等重点领域。当前国内外环境不确定不稳定因素较多,要坚持不搞“大水漫灌”,保持宏观政策连续性稳定性,增强针对性,保持经济运...
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2021年06月03日 09:40

需求回落,物价上冲——2021年5月数据预测

 


工业:预计5月工业增加值同比增速由9.8%回落至8.8%左右   5月官方制造业PMI生产指数回升0.5个百分点至52.7%,是构成制造业PMI的五个分类指数中唯一上升的一个,反映出制造业企业在5月的生产扩张力度有所增强。   高频数据显示,全国高炉周平均开工率为62.2%,较上月的60.7%有所回升。但5月汽车半钢胎周平均开工率为59.3%,较上月明显回落,已降至去年6月以来的最低水平(春节月除外)。   生产资料价格...

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2021年06月03日 07:42

一文看清过去一个月的政策脉络(2021年5月)

 

​2021 年5月的宏观政策主要围绕三条主线展开,即:应对大宗商品涨价、应对人民币汇率升值以及应对老龄少子化。   一、应对大宗商品涨价   5月以来,国际大宗商品价格持续上涨,CRB指数6月1日达到208点,为2015年中以来最高水平,加上国内因加大高耗能、高排放项目清理导致的生产要素价格上涨,PPI涨幅持续扩大。   4月PPI同比上涨6.8%,涨幅比上月扩大2.4个百分点,而CPI同比上涨0.9%,比上月扩大0.5个...

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2021年05月17日 16:31

出口和地产仍是主要支撑——4月宏观数据点评

 

5 月17日,统计局公布了4月各项宏观数据。   从4月经济运行情况来看,受上年同期基数逐步抬高的影响,多数生产和需求指标同比增速较3月有所回落。但从两年平均增速和环比增速来看,经济运行继续保持稳定恢复态势。   一、生产端   4月份规模以上工业增加值同比增长9.8%,两年平均增长6.8%,比3月份加快0.6个百分点。

 

三大门类中,采矿业增加值同比增长3.2%,两年平均增长1.7%,低于一季度的4.0%;...

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